低空經(jīng)濟(jì)作為新興產(chǎn)業(yè)，正以年均超30%的增速重塑航空制造產(chǎn)業(yè)鏈。碳纖維作為eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）、無人機(jī)等低空飛行器的核心材料，其價(jià)格波動(dòng)成為觀察產(chǎn)業(yè)變革的窗口。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)“短期需求激增與長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩”的雙重特性，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制因此呈現(xiàn)出復(fù)雜的動(dòng)態(tài)博弈。

短期需求激增：結(jié)構(gòu)性缺貨催生價(jià)格彈性

低空飛行器對(duì)碳纖維的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。以eVTOL為例，單機(jī)碳纖維用量達(dá)100-400公斤，主流機(jī)型碳纖維復(fù)合材料占比超90%。據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，全球eVTOL訂單量已突破6300架，2030年前釋放的碳纖維需求或達(dá)千噸級(jí)。這種結(jié)構(gòu)性缺貨在濕法碳纖維領(lǐng)域尤為突出——某企業(yè)3K碳纖維產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格單月漲幅超10%，推動(dòng)市場(chǎng)均價(jià)從83.5元/千克回升至83.75元/千克。

需求激增的底層邏輯在于碳纖維的不可替代性：相比鋁合金，碳纖維可使飛行器減重20%、續(xù)航提升15%，同時(shí)滿足低空經(jīng)濟(jì)對(duì)續(xù)航里程、載重能力的嚴(yán)苛要求。此外，政策紅利加速需求轉(zhuǎn)化——某地區(qū)計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)全市域級(jí)低空通感網(wǎng)絡(luò)覆蓋，帶動(dòng)無人機(jī)航線新增440條，直接拉動(dòng)碳纖維在機(jī)體結(jié)構(gòu)、推進(jìn)系統(tǒng)中的應(yīng)用占比提升至65%。

長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩：價(jià)格下行壓力持續(xù)存在

盡管短期需求旺盛，但碳纖維行業(yè)長(zhǎng)期面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩。數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)碳纖維年產(chǎn)能達(dá)13.55萬噸，而實(shí)際產(chǎn)量?jī)H5.9萬噸，行業(yè)開工率不足50%。庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}同樣嚴(yán)峻，2024年底行業(yè)庫(kù)存達(dá)1.65萬噸，相當(dāng)于3個(gè)月的市場(chǎng)需求。這種供需失衡導(dǎo)致價(jià)格長(zhǎng)期承壓，2022-2024年碳纖維價(jià)格跌幅近70%，行業(yè)平均利潤(rùn)壓縮至330元/噸。

產(chǎn)能過剩的根源在于技術(shù)擴(kuò)散與投資過熱。隨著T700級(jí)以上高端碳纖維國(guó)產(chǎn)化率突破70%，新增產(chǎn)能呈現(xiàn)“低端同質(zhì)化、高端依賴進(jìn)口”的特征。風(fēng)電葉片、體育器材等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。某企業(yè)年報(bào)顯示，其碳纖維產(chǎn)品毛利率從2021年的45%降至2024年的18%，印證了行業(yè)利潤(rùn)空間的持續(xù)收縮。

價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制：供需博弈下的動(dòng)態(tài)平衡

碳纖維價(jià)格傳導(dǎo)呈現(xiàn)“短期脈沖式上漲+長(zhǎng)期階梯式回調(diào)”的特征。以某企業(yè)為例，其2023年11月以來累計(jì)調(diào)價(jià)6次，但每次漲價(jià)幅度均未超過10%，且價(jià)格高點(diǎn)始終未能突破2021年水平。這種波動(dòng)性源于：

需求端脈沖效應(yīng)：低空經(jīng)濟(jì)政策落地、新機(jī)型量產(chǎn)等事件驅(qū)動(dòng)短期搶購(gòu)，但需求持續(xù)性存疑。

供給端彈性釋放：頭部企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)（如濕法工藝成本下降40%）快速填補(bǔ)缺口，抑制價(jià)格非理性上漲。

庫(kù)存調(diào)節(jié)機(jī)制：行業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從2023年的90天降至2024年的60天，但絕對(duì)庫(kù)存量仍處高位，限制了價(jià)格上行空間。

長(zhǎng)期來看，價(jià)格中樞將由“產(chǎn)能利用率”決定。當(dāng)前行業(yè)開工率不足50%，意味著價(jià)格需維持在盈虧平衡點(diǎn)（約80元/千克）附近才能維持產(chǎn)能穩(wěn)定。若低空經(jīng)濟(jì)需求持續(xù)釋放，推動(dòng)開工率提升至70%以上，價(jià)格或迎來實(shí)質(zhì)性反彈。

結(jié)構(gòu)性矛盾的破局路徑

化解供需矛盾需從兩端發(fā)力：需求側(cè)需加速低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)化落地，通過場(chǎng)景拓展（如城市空中交通、物流配送）釋放增量需求；供給側(cè)則需推動(dòng)技術(shù)迭代與產(chǎn)能出清，重點(diǎn)發(fā)展T800級(jí)以上高性能纖維，同時(shí)淘汰落后產(chǎn)能。某研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，若2030年eVTOL碳纖維需求達(dá)到1.18萬噸，疊加機(jī)器人輕量化需求，行業(yè)開工率有望提升至65%，屆時(shí)價(jià)格或迎來結(jié)構(gòu)性修復(fù)。

當(dāng)前碳纖維市場(chǎng)正處于“需求牽引供給”與“供給制約需求”的臨界點(diǎn)。短期價(jià)格波動(dòng)反映的是產(chǎn)業(yè)變革中的陣痛，而長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)將取決于低空經(jīng)濟(jì)能否真正成為萬億級(jí)賽道。對(duì)于行業(yè)參與者而言，把握“高端化、差異化、場(chǎng)景化”的發(fā)展方向，或是穿越周期的關(guān)鍵。